ASM International meldde dat de verkoop in China in de tweede helft van vorig jaar is gedaald in vergelijking met de eerste helft, te midden van een voortdurende druk vanuit Washington om te voorkomen dat Beijing toegang krijgt tot technologie die kan worden gebruikt om zijn militaire capaciteiten te verbeteren. De VS introduceerden in december de meest recente beperkingen, de vierde poging in drie jaar door Amerikaanse beleidsmakers om de toegang van China tot geavanceerde halfgeleidertechnologie te beperken. Deze regels beperkten de verkoop van geheugenchips die AI-toepassingen aandrijven en beperkten ook de reeks chipproductieapparatuur die beschikbaar is voor China. Hierdoor moest het bedrijf melden dat de omzet in China in 2025 waarschijnlijk zal afnemen. Niet alleen de exportbeperkingen die door de VS zijn opgelegd remmen daarbij de verkoop, maar ook de vraag naar oudere halfgeleiders die in auto's en industriële machines worden gebruikt is de afgelopen maanden wisselvallig geweest.

Volkswagen is van plan om fabrieken in Duitsland te sluiten, tienduizenden werknemers te ontslaan en de lonen met 10% te verlagen, als onderdeel van een kostenbesparingscampagne. Er zijn gesprekken gaande tussen Volkswagen en werknemersorganisaties.

Na de verhoging van de vooruitzichten het vorige kwartaal moest het concern het een drietal maanden later al weer naar beneden bijstellen, geen goed teken, de koers ging ook flink achteruit op de dag van de presentatie.

​​​​De cijfers waren iets beter dan verwacht, met name de identieke-omzetgroei was sterk vergeleken met de sector. De gespecialiseerde-voedingstak, met hogere marges, groeide harder dan het geheel, zoals vrijwel altijd het geval is. De watertak verraste pas echt, en deze keer positief.

Een mooie marge in Midden-Amerika van meer dan 50% zorgde voor een totale winstmarge van 35%. Hierdoor kwam de winststijging uit op een niveau dat we lange tijd niet gezien hebben. Maar ook in de Verenigde Staten zagen de verkoopcijfers er goed uit. Vooral de verkoop van alcoholvrij bier van de populaire merken droeg hieraan bij.

De cijfers van Alibaba over het vierde kwartaal waren sterk. Verwacht werd dat het concern grotere investeringen zou bekendmaken, maar dat viel mee. Alibaba zou dit gemakkelijk uit de grote cashpositie kunnen betalen. De waardering is met 15 keer de getaxeerde winst voor het lopende jaar erg laag, zeker ten opzichte van de andere techbedrijven.

Voor de beleggers die verwachten dat Carrefour op korte termijn zijn waarde zal laten zien, ben ik bang dat er weer een teleurstellend jaar volgt. Aangezien het bedrijf nu al langere tijd zwak presteert, beschouw ik het aandeel steeds meer als een ‘value trap’ dan als een mogelijk succesvol herstructureringsverhaal.

E.ON is één van de grootste nutsbedrijven van Europa. Het heeft sinds 2023 geen opwekcapaciteit meer en richt zich nu bijna volledig op het beheren van het energienetwerk. Dat is een gereguleerde activiteit, wat het bedrijf een defensiever risicoprofiel geeft. Op korte termijn zijn er echter diverse risico's, waaronder lagere tarieven, hogere kosten en een matige vraag. Op langere termijn lijkt E.ON goed te kunnen profiteren van verstedelijking en de energietransitie.

Het geopolitieke landschap is in de afgelopen jaren onrustiger geworden vanwege diverse gewapende conflicten, zoals in Oekraïne, Gaza en de Rode Zee. De terugkeer van president Trump betekent bovendien meer onzekerheid voor de NAVO. Defensiebudgetten nemen toe en we merken dat het perspectief van beleggers verschuift van ‘investeren in wapens is onwenselijk’ naar ‘acceptabel voor het waarborgen van vrede en veiligheid’.