​​​​De cijfers waren iets beter dan verwacht, met name de identieke-omzetgroei was sterk vergeleken met de sector. De gespecialiseerde-voedingstak, met hogere marges, groeide harder dan het geheel, zoals vrijwel altijd het geval is. De watertak verraste pas echt, en deze keer positief.

Een mooie marge in Midden-Amerika van meer dan 50% zorgde voor een totale winstmarge van 35%. Hierdoor kwam de winststijging uit op een niveau dat we lange tijd niet gezien hebben. Maar ook in de Verenigde Staten zagen de verkoopcijfers er goed uit. Vooral de verkoop van alcoholvrij bier van de populaire merken droeg hieraan bij.

De cijfers van Alibaba over het vierde kwartaal waren sterk. Verwacht werd dat het concern grotere investeringen zou bekendmaken, maar dat viel mee. Alibaba zou dit gemakkelijk uit de grote cashpositie kunnen betalen. De waardering is met 15 keer de getaxeerde winst voor het lopende jaar erg laag, zeker ten opzichte van de andere techbedrijven.

Voor de beleggers die verwachten dat Carrefour op korte termijn zijn waarde zal laten zien, ben ik bang dat er weer een teleurstellend jaar volgt. Aangezien het bedrijf nu al langere tijd zwak presteert, beschouw ik het aandeel steeds meer als een ‘value trap’ dan als een mogelijk succesvol herstructureringsverhaal.

E.ON is één van de grootste nutsbedrijven van Europa. Het heeft sinds 2023 geen opwekcapaciteit meer en richt zich nu bijna volledig op het beheren van het energienetwerk. Dat is een gereguleerde activiteit, wat het bedrijf een defensiever risicoprofiel geeft. Op korte termijn zijn er echter diverse risico's, waaronder lagere tarieven, hogere kosten en een matige vraag. Op langere termijn lijkt E.ON goed te kunnen profiteren van verstedelijking en de energietransitie.

Het geopolitieke landschap is in de afgelopen jaren onrustiger geworden vanwege diverse gewapende conflicten, zoals in Oekraïne, Gaza en de Rode Zee. De terugkeer van president Trump betekent bovendien meer onzekerheid voor de NAVO. Defensiebudgetten nemen toe en we merken dat het perspectief van beleggers verschuift van ‘investeren in wapens is onwenselijk’ naar ‘acceptabel voor het waarborgen van vrede en veiligheid’.

KPN heeft een marktaandeel van ruim 40% in de Nederlandse telefonie- en breedbandmarkt. Het bedrijf groeit voornamelijk door prijsstijgingen en de uitrol van glasvezel, wat ten koste gaat van klanten van VodafoneZiggo. De Nederlandse telecommarkt is volwassen en kent slechts drie grote spelers, wat een gunstig concurrentielandschap creëert voor prijszetting.

Deutsche Telekom toont een stabiele groei en heeft een sterke positie in zowel de Verenigde Staten als Duitsland. In de Verenigde Staten heeft T-Mobile US, na de overname van Sprint in het eerste kwartaal van 2020, een aanzienlijk marktaandeel verworven, waardoor er nu nog maar drie grote spelers op de Amerikaanse markt zijn. In Duitsland is Deutsche Telekom de marktleider met bijna 40% marktaandeel. Ondanks een relatief lage waardering, groeit het bedrijf sneller dan veel van zijn Europese concurrenten, wat het aandeel interessant maakt.

**Spotify is het grootste muziekstreamingbedrijf ter wereld met ruim 600 miljoen actieve gebruikers. De muziekindustrie heeft jarenlang weinig opgeleverd, maar zit sinds de komst van streaming weer in de lift. Concurrentie op prijs wordt steeds minder, waardoor streamingdiensten zich steeds meer kunnen richten op winstgevendheid en een hogere omzet per gebruiker. Dankzij de schaal waarop het bedrijf opereert, kan Spotify hier optimaal van profiteren, wat resulteert in stijgende winstmarges. De hoge aandelenwaardering reflecteert grotendeels deze sterke groeivooruitzichten voor het bedrijf en de sector.**​​​​​​