Nestle

Volgens Nestlé neemt de prijszettingskracht sneller af dan verwacht. Maar als ze dat menen, zijn ze blind. Al kwartalen lang heeft Nestlé problemen met de supermarkten om de prijzen te krijgen die ze willen. De zeer grote prijsverhogingen die het concern heeft doorgevoerd, blijken een stap te veel geweest. De huismerken blijken een stevige concurrent voor de duurdere producten van Nestlé. Wel gaat het bedrijf nog sterker inzetten op innovatie, zoals gespecialiseerde voeding voor diabetespatiënten die de nieuwe semaglutide-medicijnen gebruiken. Deze medicijnen veroorzaken namelijk mineralen- en vitaminetekorten.

Grootste voedingsmiddelenbedrijf ter wereld

Nestlé is het grootste voedingsmiddelenbedrijf ter wereld. Het concern heeft dertig merken met meer dan CHF 1 mld omzet per jaar. De verdeling van de omzet is de laatste jaren: dranken 26%, melkproducten 26%, kant-en-klaarmaaltijden 17%, diervoeding 11%, chocolade, snoep en koek 10%. Ook heeft het een samenwerkingsverband met L’Oréal op het gebied van dermatologie. Het concern behaalde over 2023 een omzet van CHF 93 mld.

Resultaten onder de verwachting; identieke-omzetgroeiverwachting verlaagd

• Nestlé verwacht nu in 2024 een autonome omzetgroei van circa 2%, in lijn met de groei die in de eerste negen maanden werd gerealiseerd. Eerder ging de fabrikant nog uit van ten minste 3% groei voor dit jaar.
• Nestlé verhoogde de prijzen dit jaar met 1,6%. In de laatste maanden van 2022, toen de oorlog in Oekraïne tot extra inflatie leidde, verhoogde het concern de prijzen nog met circa 10%. Marktaandeel is volgens Nestlé nu belangrijker dan winst.
• De operationele-winstmarge zal in 2024 naar verwachting uitkomen op ongeveer 17%. En de onderliggende winst per aandeel zal min of meer vlak zijn.
• In de eerste negen maanden van dit jaar daalde de omzet van Nestlé met 2,4% naar CHF 67,1 mld. Wisselkoerseffecten hadden een negatieve impact op de omzet van 4,1%.

Waardering: hoog

De waardering van de voedingsmiddelenfabrikanten op de Masterlist met ondernemingen die het Investment Office volgt, is relatief hoog. Nestlé heeft op het moment een hogere koers-winstverhouding dan normaal en hoger dan die van veel concurrenten, namelijk 18 keer de winst over het lopende jaar. Het dividendrendement ligt tegen de 3,3% aan.

Kansen

• Via zowel organische groei als overnames wil het concern het omzetaandeel van de opkomende markten in de komende jaren fors laten groeien. Door de koersdalingen van de aandelen van bedrijven in de opkomende markten zijn deze ondernemingen op dit moment niet te duur.
• Nestlé richt zich met zijn productenportefeuille steeds meer op gezonde producten met hoge marges. Zoals bijvoorbeeld de plantaardige vleesvervangers. Het concern kan daarmee profiteren van de stijgende bestedingen van consumenten aan deze producten.
• Met dertig merken met meer dan CHF 1 mld omzet per jaar (goed voor 70% van de jaarwinst) heeft Nestlé een uitstekend gespreide productenportefeuille.

Risico's

• Door het zwakke economische klimaat ondervindt Nestlé in de volwassen markten nog steeds sterke concurrentie van de producenten van huismerken.
• Nestlé heeft veel last van de zwakke valuta’s in de opkomende markten ten opzichte van de sterke Zwitserse frank.
• Nestlé wil nog wel eens te veel geld uitgeven voor een overname als het management een bedrijf als goede aanvulling ziet voor het concern.

Duurzame Analyse

Dit bedrijf is onderdeel van het duurzaam universum. Het bedrijf scoort bovengemiddeld op het gebied van duurzaamheidsbeleid. Er is geen sprake van ongewenste bedrijfsactiviteiten en/of controversieel gedrag. De toets op duurzaamheid is uitgevoerd door de analisten duurzaam beleggen bij het ING Investment Office.