Tesla Motors

Een kwartaal met louter beter dan verwachte uitkomsten; dat is ook wel eens lekker voor Tesla. Vooral de verkoop van CO2-credits en de flink gestegen vrije kasstroom kan het concern goed gebruiken om voor de noodzakelijke, hoge investeringen te betalen. Nu andere fabrikanten terug lijken te schakelen qua EV-transitie, en de uitstootregels in 2025 strenger lijken te gaan worden, zullen andere producenten steeds meer gebruik willen maken van deze credits.

Profiel van de elektrische voorloper

Tesla Motors is een Amerikaanse producent van elektrische auto's en elektrische aandrijvingen die deze technieken ook aan andere autobouwers verkoopt. Het bezit een eigen wereldwijd netwerk van verkooppunten om auto’s te verkopen. Verder levert het bedrijf accu’s voor thuisgebruik die het (in samenwerking met Panasonic) in zijn eigen Gigafactories maakt. Het concern heeft naast de Tesla Model S en de Tesla Model X de model Y en en de Model 3 in productie. Er is ook een pick-up truck, de Cybertruck. Tesla heeft in Noord-Amerika en Europa ook een uitgebreid netwerk van snellaadstations onder de naam Superchargers.

Update positief, koers fors hoger na de presentatie

• ​​​​​​​Tesla boekte een 8% hogere omzet van $25,2 mld, in vergelijking met $23,4 mld in dezelfde periode een jaar eerder. In het tweede kwartaal van 2024 boekte het concern nog een omzet van $25,5 mld.​​​​​​​
• Op aangepaste basis kwam de winst uit op $0,72 per aandeel, tegen $0,66 dollar per aandeel een jaar geleden. De analistenverwachting lag op een aangepaste winst van $0,59 dollar per aandeel en een omzet van $25,5 mld.
• De totale brutomarge kwam uit op 19,8%, een stijging van 195 basispunten ten opzichte van vorig jaar. De brutomarge van Tesla Energy bedroeg 30,5%.
• Begin oktober meldde Tesla al dat het in het afgelopen kwartaal 462.890 auto’s heeft afgeleverd. Er werden 469.796 exemplaren geproduceerd. Plannen voor nieuwe voertuigen, waaronder meer betaalbare modellen, liggen op schema; de productiestart is gepland voor de eerste helft van 2025, zegt het concern.
• Ondanks de aanhoudende macro-economische omstandigheden zegt het concern een lichte groei te verwachten van het aantal voertuigleveringen in heel 2024.

Waardering

Het is lastig om het bedrijf te vergelijken met de andere autofabrikanten. Waar andere fabrikanten al jaren miljarden winst maken met hun fossiel aangedreven modellen en de daarbij vrijkomende kasstromen kan investeren in het elektrisch maken van het wagenpark heeft Tesla afgelopen jaren pas de eerste winsten van betekenis laten zien. Wel heeft het te maken met dezelfde miljardeninvesteringen die de concurrenten hebben. Met de oplevering van de fabriek in China moeten de kosten per auto verder omlaag kunnen en lijken er betere tijden aan te breken voor het innovatieve autobedrijf. De waardering van 109 keer de winst voor lopende jaar is flink hoger dan die van andere autofabrikanten.

Kansen

• Tesla levert als eerste automerk op een volgeladen accu een bereik van 500 km. Dit is voor veel mensen op dit moment de enige acceptabele afstand voor puur elektrisch rijden.
• Tesla heeft als enige autofabrikant geen fossiele erfenis, geen grote verliezen dus in de economische crisis en geen te groot personeelsbestand.
• Doordat het concern in een rap tempo een fabriek heeft kunnen bouwen in China kan het goedkoper auto's maken, wat ook de gemiddelde aankooprijs omlaag brengt.
• De totale blootstelling van het bedrijf aan duurzaamheidsrisico's is gemiddeld en ligt iets onder het subsector gemiddelde. Menselijk kapitaal, CO2 uitstoot van haar producten en diensten zijn opmerkelijke ESG-kwesties.

Risico's

• Het concern zet vol in op elektrisch rijden. Het zou kunnen dat juist een andere technologie, zoals de waterstofcel, de autotechniek van de toekomst gaat worden.
• Tesla is te afhankelijk van subsidies die de auto’s voor een grotere groep mensen beschikbaar moeten maken.
• Tesla is herhaaldelijk betrokken geweest bij incidenten in verband met de niet-tijdige levering van zijn auto's, de veiligheid van zijn autopilot-technologie en het anti-vakbondbeleid. Ondanks de betrokkenheid bij controverses, ontbreken toezeggingen over arbeidsrechten en een programma voor productkwaliteit. Bovendien blijven de tweets van Elon Musk een punt van zorg wat betreft corporate governance.

Duurzame Analyse

Dit bedrijf is onderdeel van het duurzaam universum. Het bedrijf scoort bovengemiddeld op het gebied van duurzaamheidsbeleid. Er is geen sprake van ongewenste bedrijfsactiviteiten en/of controversieel gedrag. De toets op duurzaamheid is uitgevoerd door de analisten duurzaam beleggen bij het ING Investment Office.