Fundamentele analyse

Meta Platforms

Isin	Valuta	K/W	Div. rend.	Duurzaam	Technisch	Sector
US30303M1027	USD	25	0.35	Responsible		Interactive Media & Services

Meta Platforms, voorheen Facebook, is een toonaangevend technologiebedrijf dat zich richt op sociale-mediaplatforms zoals Facebook, Instagram, Messenger, Threads en WhatsApp. Buiten China maakt zo’n 90% van de wereldbevolking met een internetverbinding gebruik van Meta’s platforms. Het concern investeert momenteel een groot deel van de winst in opkomende technologieën zoals artificiële intelligentie (AI) en de ‘Metaverse’.

Groot in advertenties

Meta genereert het grootste deel van zijn inkomsten uit advertenties, dankzij een enorme gebruikersbasis en geavanceerde datatechnologie die de efficiëntie en effectiviteit van advertenties verbetert. In 2024 behaalde Meta een omzet van $164,5 miljard en een aangepaste nettowinst van $63 miljard. Door stevige kostenbesparingen is de operationele winstmarge sterk opgelopen, van 24% in 2022 naar 42% in 2024. Meta’s vrije kasstroom en solide balans bieden flexibiliteit om te investeren in innovatieve technologieën. Zo investeert het bedrijf fors in AI en de Metaverse met als doel om hierin een leidende speler te worden.

Q4'24: Omzet en winst hoger dan verwacht, meer AI-investeringen op komst

Meta rapporteerde over het vierde kwartaal van 2024 een hoger dan verwachte omzet van $48,4 mld. Dit betekende een stijging van 21% jaar op jaar (joj), voornamelijk dankzij meer advertentieweergaven (+6% joj) en een hogere prijs per advertentie (+14% joj).
Het aantal dagelijkse gebruikers (Family of Apps) steeg met 5% joj naar 3,35 mld.
Reality Labs, de virtual reality-tak van het bedrijf, bleef met een omzet van $1,08 mld licht achter bij de gemiddelde verwachting van analisten (consensus) van $1,11 mld.
De operationele-winstmarge van 48% is de hoogste in de afgelopen zeven jaar en versloeg de consensus. De stijging is vooral te danken aan kostenbesparingen en stevige ontslagrondes.
De winst per aandeel steeg met 50% naar $8,02 en overtrof de verwachting ($6,78).
Meta’s omzetprognose voor het eerste kwartaal ($39,5 tot 41,8 mld) ligt gemiddeld iets onder de consensus ($41,67 mld).
Voor 2025 wordt tussen de $60 en $65 mld aan kapitaaluitgaven verwacht i.c.m. een ‘sterke omzetgroei’.
De doorbraak van het DeepSeek-taalmodel is voor Meta geen reden om de investeringen in AI te herzien. Het bedrijf geeft aan te leren van het modelontwerp en de efficiëntie van DeepSeek en waar mogelijk dit ook toe te passen op de eigen technologie.
In de rechtszaak die Trump in 2021 tegen Meta heeft aangespannen voor het verbannen van zijn Facebook-account is een schikking van $25mln getroffen.

Conclusie

Meta rapporteerde in het vierde kwartaal wederom beter dan verwachte omzet- en winstcijfers. Het aantal maandelijks actieve gebruikers blijft groeien en de prijs per advertentie is fors gestegen. Het bedrijft blijft binnen de sector het sterkst profiteren van de investeringen die het doet in artificiële intelligentie (AI) en ziet de operationele winstmarge stijgen naar het hoogste niveau in ruim zeven jaar tijd. De kapitaaluitgaven m.b.t. AI zullen in het komende jaar verder toenemen, om zo de leidende speler te worden op dit gebied. Het aandeel handelt momenteel tegen 25 keer de verwachte winst in 2025 en is hiermee iets duurder dan sectorgenoot Alphabet. Toch is het bedrijf aan de goedkope kant ten opzichte van de andere ‘Magnificent 7’-aandelen en zijn de groeiprognoses van analisten voor de komende jaren ruim in de dubbele cijfers.

Kansen

Met bijna 3,3 miljard actieve gebruikers per maand zijn de diverse platforms van Meta uitzonderlijk populair.
Dankzij het inzicht in sociale verbanden heeft Meta een goedgevulde database, die zeer waardevol is voor adverteerders.
Meta werkt aan meerdere initiatieven die voor verdere groei kunnen zorgen, waaronder e-commerce (Marketplace, Facebook Shops, Instagram Checkout), meer interoperabiliteit van de platforms, korte video's ('reels'), AI en augmented/virtual Reality.
De loonkosten als percentage van de omzet zijn beperkt ten opzichte van veel bedrijven in andere sectoren. Dat is een voordeel. Ook andere inputkosten zijn minder gevoelig voor inflatie dan bij telecombedrijven en (vooral) bedrijven in andere sectoren.

Risico's

Meta heeft een grote blootstelling aan de advertentiemarkt, waardoor het gevoelig is voor economische schommelingen. Andere initiatieven leveren (nog) weinig op.
De toezichtdruk op ‘Big Tech’ is wereldwijd sterk toegenomen en er lopen diverse rechtszaken. Mededingingsrechtszaken kunnen leiden tot verplichte opsplitsing van de verschillende platforms.
Er wordt veel geïnvesteerd in nieuwe technologieën en diensten, zoals virtual reality, artificiële intelligentie en 'de Metaverse'. Het succes hiervan is echter ongewis.
Het totale duurzaamheidsrisico is hoog. De blootstelling aan duurzame risico's is gemiddeld, maar ligt aanzienlijk boven het gemiddelde van de subsector. Het management van duurzame kwesties is gemiddeld. Meta verzamelt veel gebruikersdata, waardoor het bedrijf blootgesteld is aan dataprivacy- en veiligheidsrisico's. Strengere wetgeving kan de vergaring en het gebruik van data bemoeilijken, waardoor de advertentie-inkomsten onder druk kunnen komen te staan.

Duurzame Analyse

Dit bedrijf is onderdeel van het verantwoord universum. Er is geen sprake van zeer ongewenste bedrijfsactiviteiten en of zeer controversieel gedrag. De toets op duurzaamheid is uitgevoerd door de analisten duurzaam beleggen bij het ING Investment Office.

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door IIO-analist ING en is uitgebracht door ING Bank N.V. De beloning van de analist is niet afhankelijk van specifieke aanbevelingen of standpunten in deze aanbeveling. De beleggingsaanbeveling is gebaseerd op betrouwbare bronnen.

Disclaimer

TA legenda

long: stijgende trend
neutral: zijwaartse trend
short: dalende trend

NFI legenda

++: sterke voorloper
+: voorloper
=: middenmoter
-: achterblijver
nb: niet beschikbaar

Gehanteerde begrippen

Div. rend.: Dividendrendement; getaxeerde dividend (consensusverwachting volgens Bloomberg) over lopende kalenderjaar als percentage van de koers.
K/W*: Koerswinstverhouding; actuele koers gerelateerd aan de getaxeerde winst (consensusverwachting volgens Bloomberg) per aandeel van lopende kalenderjaar.
NFI: De Niet-Financiële Indicator geeft weer hoe een onderneming scoort, ten opzichte van branchegenoten, op duurzaam beleid en de implementatie hiervan.
Uitsl.: Staat voor Uitsluitingen wegens ongewenst gedrag of ongewenste activiteit. In geval van een 'ja' is een aandeel niet toelaatbaar voor het duurzaam universum.

* Bij de Amerikaanse vastgoedfondsen wordt gebruikt gemaaktvan de verhouding tussen de koers en ‘funds from operations’ (FFO) in plaats van de koerswinstverhouding. Deze maatstaf wordt berekend door aan de nettowinst de afschrijvingen van het vastgoed toe te voegen en winsten op de verkoop van vastgoed hiervan af te trekken.

Toetsing duurzaamheid

Om de duurzaamheid van ondernemingen te bepalen, verricht de ING twee verschillende toetsen: een positieve toets en een negatieve toets. Het bedrijfsbeleid en de inspanningen op de facetten mens, milieu en maatschappij staan centraal bij de positieve toets. Uit deze toetsing volgt een (binnen de sector relatieve) score, resulterend in de niet-financiële indicator (NFI). Uit de negatieve toets volgt in welke mate ondernemingen ongewenste activiteiten ontplooien en/of gedrag vertonen op thema’s als mensenrechtenschendingen, corruptie, arbeidskwesties en milieudelicten. Een aandeel moet op beide toetsen positief scoren om onderdeel te zijn van het 'duurzaam universum'.

Belangrijke informatie

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld en uitgebracht door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V., op . Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: Credit Suisse, BofA Securities, Goldman Sachs, Bloomberg, CreditSights, UBS, Standard & Poor’s, Moody’s, Fitch, ING FM, Citi, J.P.Morgan, Thomson Reuters Datastream, Sustainalytics of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding of net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING- beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie.