Vandaag inflatiecijfers VS ● veel slecht nieuws in Europese koersen ● veel vertrouwen in Trump

Na een geweldige rally dit jaar op de wereldwijde aandelenbeurzen onder aanvoering van Wall Street, maken beleggers richting het einde van het jaar een pas op de plaats. Met nog slechts een paar belangrijke momenten, waaronder het rentebesluit van de Europese (morgen) en Amerikaanse centrale bank (volgende week woensdag), zijn er weinig impulsen meer die de financiële markten nog in beweging zullen zetten. Al weet je dat natuurlijk nooit zeker. De boeken van de grote professionele beleggers gaan langzaam dicht, waardoor de volumes op de beurzen steeds kleiner worden richting het vakantieseizoen.

Beleggers in afwachting van inflatiecijfers VS

De omzetten op de Europese aandelenbeurzen lagen gisteren al zo'n 20% onder het gemiddelde van de afgelopen 30 dagen. Beleggers zijn in afwachting van de Amerikaanse inflatiecijfers van november die vanmiddag worden gepubliceerd. Die kunnen misschien nog iets veranderen aan de renteverlaging van 0,25% die de Amerikaanse centrale bank, de Fed, volgende week naar verwachting zal aankondigen. De markt schat de kans daarop nu op 86%. Nadat er maandag nog positief werd gereageerd op berichten over nieuwe stimuleringsplannen in China, ebde het enthousiasme gisteren alweer weg. Alle Europese aandelenbeurzen lagen onder druk. De Stoxx Europe 600-index sloot 0,5% lager. Met uitzondering van beursgenoteerde vastgoedaandelen (+0,02%) eindigden alle aandelensectoren in de min. Aandelen uit de sector industriegoederen droegen de rode lantaarn.

Al veel negatief nieuws in Europese aandelenkoersen

Hoewel de waardering (koers-winstverhouding) van Europese aandelen laag is, zeker in vergelijking met Amerikaanse aandelen, zien wij weinig redenen om meer te gaan beleggen in eigen regio. Wel is er al behoorlijk veel negatief nieuws verwerkt in de koersen en kunnen er kansen ontstaan. Vooralsnog houden we vast aan een onderwogen positie van Europese aandelen in onze beleggingsstrategieën, ten faveure van Amerikaanse aandelen waarin we al geruime tijd een overwogen positie hebben. Dat heeft dit jaar aardig bijgedragen aan de rendementen van de strategieën.

Op de obligatiemarkt was er gisteren weinig beweging. De Duitse tienjaarsrente sloot onveranderd op 2,12%. De euro werd 0,5% zwakker op $1,051 tegenover de dollar. We verwachten dat de euro de komende periode nog wat zwakker zal worden.

Amerikaanse ondernemers hebben veel vertrouwen in Trump

Het Amerikaanse midden- en kleinbedrijf kijkt vol goede moed uit naar de nieuwe regering Trump. In reactie op de ruime verkiezingsoverwinning van de Republikeinen begin november, is de NFIB Small Business Optimism-index vorige maand met 8 punten gestegen naar 101,7 punten. Dat is de sterkste stijging ooit gemeten en de hoogste stand sinds 2021. Analisten rekenden vooraf op een bescheiden stijging naar 95,3 punten. Voor het eerst in 34 maanden noteert de vertrouwensindex boven het 50-jaars gemiddelde (98 punten). Amerikaanse ondernemers hebben blijkbaar erg veel vertrouwen in het 'America First'-beleid van Trump. Omdat kleinere bedrijven de belangrijkste Amerikaanse banenmotor zijn, is dat vertrouwen belangrijk voor de Amerikaanse economie. Nu maar hopen dat Trump niet zal teleurstellen. Ondanks het optimisme sloot de Russell 2000-index van mid- en smallcap-bedrijven 0,4% lager.

Trump stimuleert investeringen in VS

Trump stelde gisteren een versnelde vergunningsprocedure in het vooruitzicht voor iedereen die minstens $1 miljard in de VS wil investeren. Ook milieuvergunningen zullen sneller worden afgegeven als je van plan bent flink te investeren in de VS. Ik kan me voorstellen dat onder andere oliebedrijven hier wel oren naar hebben. Verder werd bekend dat president Biden naar verwachting de overname van US Steel door het Japanse Nippon Steel zal blokkeren. Het protectionistische beleid komt dus niet alleen van de Republikeinen. In reactie daalde de koers van US Steel met bijna 10%. Ook de overname van warenhuisketen Albertson (-2,3%) door concurrent Kroger (+5,1%) gaat niet door. Hier steekt een federale rechter een stokje voor.

Wall Street lager ondanks koerswinst Alphabet en Tesla

In afwachting van de Amerikaanse inflatiecijfers (vanmiddag) en het rentebesluit van de Fed (volgende week), werd er gisteren wat winst genomen op Wall Street. De S&P 500-index sloot 0,3% lager. Ook de Nasdaq-index sloot 0,3% lager, mede door het koersverlies van Oracle (-6,7%) na licht tegenvallende kwartaalcijfers. Ook huizenbouwer Toll Brothers (-7%) voldeed niet helemaal aan de hooggespannen verwachtingen van beleggers. Daar tegenover stonden koerswinsten van onder andere Alphabet (+5,6%) in reactie op de aankondiging van de nieuwe 'Willow' quantum chip. Het aandeel Tesla steeg met nog eens 2,9% naar ruim $400, de hoogste slotkoers sinds 5 november 2021. Vrienden zijn met Trump loont blijkbaar. De Amerikaanse tienjaarsrente steeg met 3 basispunten naar 4,23%. We verwachten dat de lange rente in de VS in de komende twaalf maanden verder zal stijgen. Dit zal de waarderingen van aandelen onder druk zetten.

Chinees enthousiasme ebt weg

Op de Chinese aandelenbeurzen is het enthousiasme van de voorgaande dagen vanmorgen ver te zoeken. Beleggers wachten op meer duidelijkheid over nieuwe stimuleringsmaatregelen. Vanaf vandaag vergadert het belangrijkste deel van het politbureau en is het wachten op meer details. De Hang Seng-index noteert in Hongkong 0,7% lager, de CSI 300-index daalt 0,2%. Beleggers zijn een beetje ongeduldig, maar wij verwachten dat er meer Chinese stimuleringsmaatregelen worden aangekondigd. Dat zou positief moeten uitwerken op de beurzen. Wel kan een heftige handelsoorlog roet in het eten gooien. Het beeld op de andere Aziatische beurzen is vanmorgen gemengd. De Nikkei-index noteert onveranderd, terwijl de Kospi-index in Seoel 1% stijgt. De beurs van Taiwan is 1% lager gesloten. Beleggers reageren een beetje teleurgesteld op de sterke omzetcijfers van chipmaker TSMC (-1%). Dat lijkt me wat overdreven.

De futures op de Amerikaanse aandelenindices noteren vanmorgen licht hoger en wijzen op een vlakke tot iets hogere opening van Wall Street vanmiddag. De futures op de Europese beurzen wijzen op een licht lagere opening (-0,2%) in navolging van het lagere slot van Wall Street gisteravond.

Agenda van vandaag

• Inflatiecijfers VS van november (stijging van 2,6% naar 2,7% op jaarbasis verwacht)

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.