Kwartaalcijfers vallen tot nu toe mee ● ECB laat beleidsrente ongewijzigd ● 'zachte' landing economie VS

Goedemorgen! Het belooft vandaag een tropische dag te worden met hoge temperaturen. Geniet ervan zolang het kan: in het weekend volgen verkoelende regenbuien. Op de beurzen is de temperatuur de afgelopen paar dagen al iets getemperd. Vooral de dreiging vanuit de VS om nog strengere regels te implementeren voor export van chips(machines) naar China drukken zwaar op het sentiment.

Kwartaalcijfers vallen mee

Aan de kwartaalcijfers ligt het niet. Van de 63 bedrijven uit de S&P 500 index heeft 82% de winstverwachting van analisten met gemiddeld 5% overtroffen. De gemiddelde gerapporteerde winstgroei bedraagt bijna 8%, geen slecht begin van het kwartaalcijferseizoen. Van de 63 bedrijven uit de Stoxx Europe 600 index heeft ruim 60% de winstgroeiverwachting met gemiddeld 6,3% overtroffen. Dat valt ook helemaal niet tegen. Maar zoals altijd gaat het bij beleggen om vooruit kijken. En dan zien we dat er toch veel beleggers zijn die zich zorgen maken. En dat is helemaal goed. Pas als niemand zich meer zorgen maakt, gaan wij ons zorgen maken. Dit betekent dat we denken dat er nog veel beleggers zijn die (te) voorzichtig zijn gepositioneerd. Vooralsnog is een omgeving van gematigde economische groei, desinflatie en centrale banken die de geldkraan weer voorzichtig open draaien een gunstige omgeving voor beleggers.

ECB: beleidsrente ongewijzigd

Zoals verwacht heeft de ECB de beleidsrente gisteren ongewijzigd op 3,75% (depositorente) gelaten. In Frankfurt wordt gewacht op nieuwe cijfers die de desinflatietrend bevestigt om dan een volgende stap te nemen. Wij verwachten dat die stap zal komen op de volgende beleidsvergadering van 12 september. Op de Europese aandelenbeurzen zagen we gisteren een gemengd beeld. Winsten op de beurzen in Londen (+0,2%), Madrid (+0,4%) en Milaan (+0,4%) werden afgewisseld met verliezen op de beurzen in Frankfurt (-0,4%) en Zurich (-0,7%). De AEX index sloot gisteren onveranderd. De Stoxx Europe 600 index stond bij het luiden van de slotbel op een verlies van 0,2%. IT- aandelen (-2,3%) droegen de rode lantaarn, olieaandelen (+1,3%) stonden bovenaan.

Op de obligatiemarkt werd er nauwelijks gereageerd op het besluit van de ECB en de woorden van Lagarde in de aansluitende toelichting. De Duitse tienjaarsrente sloot 1 basispuntje hoger op 2,43%. Risicopremies op bedrijfsobligaties liepen slechts licht op. De euro sloot vrijwel onveranderd op 1,092 tegenover de dollar. Ook hier geen reactie dus op het besluit van de ECB.

‘Zachte’ landing economie VS

In de VS is het aantal eerste ww-aanvragen vorige week opgelopen naar 243.000, meer dan de verwachte 229.000 en het hoogste niveau sinds augustus vorig jaar. Het aantal doorlopende aanvragen is met 20.000 gestegen naar 1,87 miljoen, het hoogste niveau sinds november 2021. De stijging van het aantal ww-aanvragen is mede veroorzaakt door de orkaan Beryl die in de staat Texas tot (tijdelijk) uitval van werk leidde. De afkoeling van de arbeidsmarkt wijst op een 'zachte landing' van de Amerikaanse economie. We verwachten dat de Fed in september de beleidsrente voor de eerste keer in de huidige cyclus zal verlagen. De eerstvolgende vergadering van 31 juli zal nog iets te vroeg zijn, ook al heeft Goldman Sachs daar twijfels over.

Wisselend beeld beurzen

Na een volatiele handelsdag sloot de S&P 500 index met een verlies van 0,8%. De Nasdaq eindigde 0,7% lager, de Dow verloor 1,3%. Positieve kwartaalcijfers en vooruitzichten van de Taiwanese chipmaker TSMC, de grootste van de wereld, stuwde de Philadelphia Semiconductor index naar een winst van 0,5%. Hiermee voorzichtig herstellend van de bijna 7% verlies van woensdag. Zwaargewicht Nvidia herstelde 2,6%. De Russel 2000 index corrigeerde 1,8% na de rally van bijna 12% in de voorgaande handelsdagen. De VIX index steeg met 10% naar bijna 16 punten. We verwachten dat de volatiliteit op de financiële markten vanwege de afnemende volumes in de zomermaanden wat hoger zal zijn.

De aandelenkoers van Domino's Pizza daalde met 14%, nadat de restaurantketen investeerders verraste door zijn doelstelling voor internationale winkelgroei voor 2024 te verlagen. Vanwege de uitdagingen waarmee franchisenemer Domino's Pizza Enterprises worden geconfronteerd schort het concern zijn langetermijndoel (2024-2028) van 1.100 nieuwe netto-winkels tijdelijk op. De koers van DR Horton steeg met 10%, nadat de huizenbouwer over het derde kwartaal een winst per aandeel rapporteerde die beter was dan verwacht. De Amerikaanse tienjaarsrente steeg met 4 basispunten naar 4,20%. Geen signaal van een risk-off beweging.

Azie in mineur door uitblijven steunmaatregelen China

De Japanse consumentenprijsinflatie is in juni gelijk gebleven op 2,8% (jaar op jaar), iets minder dan de verwachte versnelling naar +2,9%. De kerninflatie steeg van 2,5% naar 2,6%, ook iets lager dan de verwachte +2,7%. In reactie daalt de koers van de Japanse yen vanmorgen naar net onder de 158 tegenover de dollar. Dit was net niet genoeg om de Japanse beurzen naar winst te tillen. De Nikkei index schommelt rond het slot van gisteren, de Topix index verliest 0,2%. In Hongkong staat de Hang Seng index op een verlies van 2%. Beleggers reageren teleurgesteld op de uitkomst van een belangrijke bijeenkomst (third Plenum) van Chinese leiders. De gehoopte aankondiging van stimuleringsmaatregelen om de Chinese economie een impuls te geven bleef uit. De beurs van Shanghai koerst 0,2% lager, de beurs van Shenzhen noteert 0,3% hoger. De Koreaanse Kospi index noteert op het moment van schrijven 1,2% lager, de beurs van Taiwan is 2,3% lager gesloten mede door koersverlies van TSMC (-3,5%), ondanks prima kwartaalcijfers en vooruitzichten.

Op de agenda van vandaag staan onder andere winkelverkoopcijfers uit het VK en producentenprijsinflatiecijfers van Duitsland. Uit de VS verwachten we vandaag geen belangrijke cijfers. Het kwartaalcijferseizoen wordt vervolgd met cijfers van onder andere Kone, Danske Bank, Boliden, American Express, Halliburton, Schlumberger en Regions Financial Corp.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.