Arbeidsmarkt VS sterker dan verwacht ● rentes lopen op ● kleinere kans op snelle renteverlaging VS

De AEX-index eindigde vrijdag op een nieuwe recordstand. De meeste andere beurzen eindigden de week echter in de min, waardoor de Stoxx Europe 600-index 0,2% lager sloot. Hierdoor bleef de weekwinst steken op iets meer dan 1%.

Arbeidsmarkt VS sterker dan verwacht

Het Amerikaanse arbeidsmarktrapport van mei drukte in de laatste uren van de handel de stemming op de beurzen. Er zijn vorige maand 272.000 nieuwe banen bijgekomen in de VS. Dat zijn er veel meer dan de verwachte 180.000 en de 165.000 in april. Verder zijn de uurlonen met 4,1% op jaarbasis gestegen, ook meer dan de verwachte 3,9%. Dit wijst erop dat de Amerikaanse arbeidsmarkt nog niet verzwakt, maar eerder aantrekt. Daarmee is de kans op een snelle renteverlaging door de centrale bank, de ‘Fed’, weer afgenomen. Dat de werkloosheid is opgelopen van 3,9% naar 4% zal waarschijnlijk niet genoeg zijn om de Fed te overtuigen om de ‘geldkraan’ iets open te draaien.

Europese rentes lopen op

In reactie op de sterke arbeidsmarktcijfers schoten de Amerikaanse rentes omhoog en werden de rentes in Europa mee omhoog getrokken. De Duitse tienjaarsrente steeg met 7 basispunten naar 2,62% en de tweejaarsrente steeg met 7 basispunten naar 3,08%, een dag nadat de Europese Centrale Bank (ECB) de beleidsrente met 0,25% had verlaagd. Rentegevoelige sectoren, zoals beursgenoteerde vastgoedaandelen (-3%) en nutsbedrijven (-1,1%), stonden onder druk. Aandelen uit de sectoren gezondheidszorg (+0,4%) en IT (+0,3%) wisten nog wel hoger te sluiten. De dollar werd bijna 1% sterker tegenover de euro op $1,08. Vanmorgen is de euro nog wat zwakker geworden ($1,075) nadat de Franse President Macron nieuwe verkiezingen heeft aangekondigd, naar aanleiding van het grote verlies van zijn partij tijdens de Europese verkiezingen gisteren. Of hij hiermee de wind uit de zeilen van de rechtse partij van Le Pen weet te halen, is nog maar de vraag.

Markt schat renteverlaging Fed later in

In de VS steeg de tweejaarsrente met 16 basispunten naar 4,89% en de tienjaarsrente met 15 basispunten naar 4,43%. De kans op een renteverlaging door de Fed in september daalde vrijdag volgens marktprijzen van 61% naar 44%. Dit betekent niet dat die kans nu helemaal verdwijnt, maar er zijn wel een paar zwakkere inflatie- en arbeidsmarktcijfers nodig om de markt ervan te overtuigen dat we een renteverlaging door de Fed in september nog niet helemaal kunnen uitsluiten. Vooralsnog gaan wij ervan uit dat de Fed in september een eerste stap omlaag zal maken.

Net als op de Europese aandelenbeurzen, stonden vrijdag op Wall Street rentegevoelige aandelensectoren onder druk. Aandelen uit de sectoren financiële waarden (+0,4%), gezondheidszorg (+0,1%) en basismaterialen (+0,1%) eindigden nog wel hoger. De S&P 500-index sloot 0,1% lager, maar boekte over de hele week nog wel een winst van 1,3%. De Nasdaq leverde vrijdag 0,2% in, waardoor de weekwinst afnam tot een nog steeds fraaie +2,4%. De Dow Jones-index sloot vrijdag 0,2% in de min.

Sterke economie is goed voor de bedrijfswinsten

Een sterk draaiende Amerikaanse economie, met een sterke arbeidsmarkt en een iets langer hoog blijvende inflatie, beschouwen we als positief voor de aandelenmarkt. De winstgroei van bedrijven is namelijk inclusief de inflatie, waardoor de winstgroeiverwachtingen verder naar boven zullen worden bijgesteld. Dat geeft ruimte aan hogere aandelenkoersen. Voor obligatiebeleggers lijkt het zicht op grote koerswinsten verder uit beeld te raken. De risicopremies op bedrijfsobligaties kunnen nog wel iets verder omlaag. Vandaar onze voorkeur voor aandelen boven obligaties en voor (investment-grade) bedrijfsobligaties in de obligatieportefeuille.

Japanse beurs boekt winst

Veel Aziatische beurzen zijn vandaag gesloten vanwege de viering van een feestdag. In Japan wordt wel gehandeld en noteert de Nikkei-index 1% hoger op de beurs in Tokio. Definitieve Japanse groei- en inflatiecijfers van het eerste kwartaal waren net iets beter dan verwacht. Op de beurs in Seoel noteert de Kospi-index 0,2% lager. De Indiase beurs noteert 0,1% hoger.

De futures op de Amerikaanse aandelenindices noteren vanmorgen vrijwel onveranderd en wijzen op een vlakke opening van Wall Street vanmiddag. De Europese aandelenbeurzen zullen vanmorgen naar verwachting rond de 0,2% lager van start gaan.

Agenda van vandaag

• Beleggerssentiment eurozone

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.