Duitse ondernemers positiever ● olie- en bankaandelen gewild ● consumentenvertrouwen VS daalt

Na een tegenvallende inkoopmanagersindex van maart die maandag werd gepubliceerd, kwam de index van het Duitse ondernemersvertrouwen gisteren wel uit op de verwachte 86,7 punten. Dat is een stijging van ruim 1 punt ten opzichte van de 85,3 van februari. De deelindex van de vooruitzichten steeg van 85,6 naar 87,7 punten, hoger dan de verwachte 87,3 punten en het hoogste niveau sinds juni vorig jaar. Hieruit zou je kunnen opmaken dat Duitse ondernemers optimistischer zijn over de voorgenomen stimuleringsmaatregelen van de regering dan dat ze bevreesd zijn voor Amerikaanse importheffingen. Die laatste zijn echter nog niet aangekondigd, maar laten naar verwachting niet lang meer op zich wachten. Volgende week, 2 april, is het volgens Trump immers 'Liberation Day'.

Positieve stemming op Europese beurzen

Hoewel er nog genoeg redenen zijn om wat terughoudend te zijn, was de stemming op de Europese aandelenbeurzen gisteren optimistisch. De Duitse DAX-index steeg met 1,1% en ook de andere grote beurzen eindigden in de plus. De Stoxx Europe 600-index boekte een winst van 0,7% en noteert slechts 2% onder de ‘all-time high’ van 3 maart. Als je een paar weken geleden in paniek je aandelen hebt verkocht, zul je waarschijnlijk al spijt hebben. Dat is het probleem van emotie en proberen te timen. Ik zeg altijd: in paniek raken is niet erg, als je maar zorgt dat je de eerste bent en op tijd weer in de markt stapt. Dat is helaas een utopie. Niemand kan perfect timen. Rustig blijven zitten en bijkopen wanneer de waarderingen zijn gedaald, is dan ook het devies.

Vooralsnog hanteren we een neutrale weging van aandelen en obligaties in onze beleggingsstrategieën. De waardering van aandelen, ook die van Europese, is nog best hoog en de risicopremie ten opzichte van veilige staatsobligaties is laag.

Europese olie- en bankaandelen zijn gewild

Olie- en bankaandelen (beide +1,3%) gingen aan kop op de Europese beurzen. Olieaandelen stegen op het bericht dat Shell (+1,5%) de komende jaren meer kapitaal gaat uitkeren aan aandeelhouders. Dat trok de koersen van sectorgenoten mee omhoog. Wij zijn juist wat negatiever geworden over aandelen uit de energiesector, omdat we verwachten dat de olieprijs zal dalen door een groter aanbod en een tragere groei van de vraag. Gisteren werd bekend dat Rusland en Oekraïne een akkoord hebben bereikt over een staakt-het-vuren op de Zwarte Zee. Dit zou de aanvoer van Russische olie gemakkelijker maken en de prijs drukken. De prijs van een vat olie sloot gisteren per saldo onveranderd op $73.

Bankaandelen zullen naar onze mening profiteren van de omvangrijke publieke investeringsplannen in Europa, die aangevuld zullen worden met private investeringen. De te verwachten extra kredietgroei, in combinatie met een steilere rentecurve, is een welkome rugwind voor banken. We hanteren een overwogen positie van financiële waarden in onze beleggingsstrategieën.

In de ‘risk-on’-beweging stegen de rentes op eurostaatsobligaties licht. De Duitse tienjaarsrente steeg met 3 basispunten naar 2,80%.

Vertrouwen Amerikaanse consument neemt af

Op Wall Street steeg de S&P 500-index gisteren met 0,2%, klom de Nasdaq 0,5% en sloot de Dow Jones-index onveranderd. De stemming was dus redelijk positief, ondanks dat bekend werd dat de index van het Amerikaanse consumentenvertrouwen deze maand ruim 7 punten is gedaald naar 92,9 punten. Dat is lager dan de verwachte 94 punten en het laagste niveau in vier jaar. De deelindex van de verwachtingen is zelfs bijna 10 punten gedaald naar het laagste niveau in 12 jaar. De inflatieverwachting van consumenten is daarentegen gestegen naar het hoogste niveau in twee jaar, in lijn met wat we eerder bij de enquête van de Universiteit van Michigan zagen. De politieke onzekerheid als gevolg van het beleid van Trump zorgt voor grote ongerustheid bij consumenten, de belangrijkste pijler onder de economie.

Geen moment om grote posities in te nemen

Nu zijn consumenten vaak heel negatief door wat ze zien en lezen in het nieuws. Veel belangrijker is hun gedrag. Blijven ze wel geld uitgeven of niet? Tot nu toe wijzen weinig signalen op een sterke daling van de bestedingen en blijft de arbeidsmarkt behoorlijk sterk. Wel hebben we onze groeiverwachtingen voor de VS verlaagd, net als de centrale bank (de Fed) dat heeft gedaan. Sinds januari hanteren we een neutrale weging voor Amerikaanse aandelen in onze strategieën. In een onzekere situatie als waarin we ons nu bevinden, is het voor beleggers onverstandig om grote posities in te nemen of een bepaalde richting te kiezen. Soms moet je gewoon even afwachten.

Overwegend positieve stemming in Azië

Na de daling van gisteren, herstelt de Hang Seng-index vanmorgen in Hongkong. De index noteert 0,7% hoger. De Chinese CSI 300-index staat 0,3% in de min. De beurs van Taiwan is onveranderd gesloten en de Kospi-index stijgt in Seoel met 1,1%. De Nikkei-index staat in Tokio op een winst van 0,7%. Geen grote bewegingen vanmorgen in Azië. Ondertussen dreigt Trump met importheffingen op koper, wat de prijs van het metaal verder opjaagt.

De futures op de Amerikaanse aandelenindices noteren vanmorgen vrijwel onveranderd en wijzen op een vlakke opening van Wall Street vanmiddag. De futures op de Europese aandelenindices wijzen op een vlakke tot licht lagere opening van de Europese aandelenbeurzen.

Agenda van vandaag

• Inflatiecijfers Verenigd Koninkrijk
• Orders voor duurzame goederen VS

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.